ARM Holdings (ARM)

ARM Holdings, spółka o kapitalizacji rynkowej sięgającej $160 miliardów, stanowi fundament współczesnej technologii mobilnej i coraz śmielej wkracza w świat sztucznej inteligencji (AI) oraz zaawansowanych rozwiązań obliczeniowych. Założona w 1990 roku, ARM zrewolucjonizowała branżę półprzewodników, koncentrując się na projektowaniu i licencjonowaniu architektur procesorów, zamiast na ich produkcji.

Model biznesowy i pozycja rynkowa

ARM nie produkuje fizycznych chipów, lecz projektuje architektury procesorów, które następnie licencjonuje producentom półprzewodników. Ta strategia pozwoliła firmie zdominować rynek urządzeń mobilnych – technologia ARM jest obecna w ponad 99% smartfonów na świecie. Klientami ARM są giganci technologiczni tacy jak Apple, Samsung, Qualcomm czy NVIDIA.

Perspektywy wzrostu

Przyszłość ARM rysuje się w jasnych barwach, napędzana kilkoma kluczowymi trendami:

1. Sztuczna inteligencja: ARM intensywnie rozwija technologie wspierające AI, co widać w nowych architekturach procesorów optymalizowanych pod kątem obliczeń AI.
2. Centra danych i chmura obliczeniowa: Firma zwiększa swoją obecność w segmencie serwerów i infrastruktury chmurowej, konkurując z tradycyjnymi liderami jak Intel.
3. Internet Rzeczy (IoT): Energooszczędne procesory ARM są idealne dla urządzeń IoT, co otwiera ogromny rynek możliwości.
4. Motoryzacja: Rosnące zapotrzebowanie na zaawansowane systemy wspomagania kierowcy (ADAS) i autonomiczne pojazdy stwarza nowe możliwości dla technologii ARM.

Wyniki finansowe i prognozy

W ostatnim kwartale fiskalnym ARM odnotowało imponujący wzrost przychodów o 24% rok do roku, osiągając $844 miliony. Szczególnie imponujący był wzrost przychodów z tantiem o 23%, napędzany głównie przez sektor smartfonów. Analitycy prognozują dalszy wzrost. Konsensus rynkowy przewiduje skorygowany zysk na akcję (EPS) na poziomie $1,55 w roku fiskalnym 2025, rosnący do $2,03 w roku 2026, co oznacza średnioroczny wzrost (CAGR) około 25% w ciągu najbliższych dwóch lat.

Wycena i opinie analityków

Wycena ARM budzi kontrowersje wśród analityków. Przy obecnej cenie około $142 za akcję, spółka jest wyceniana na 227-krotność zysków, co znacznie przewyższa średnią dla sektora technologicznego. Wskaźnik ceny do wartości księgowej wynosi 26,6, co również sugeruje wysoką wycenę.Opinie analityków są podzielone:

• Mizuho Securities utrzymuje pozytywne stanowisko z ceną docelową $160, podkreślając potencjał wzrostu w segmentach AI i centrów danych.
• Bernstein jest bardziej sceptyczny, z rekomendacją “niedoważaj” i ceną docelową $92, zwracając uwagę na wysoką wycenę.

Czynniki ryzyka i wyzwania

1. Konkurencja: Mimo dominującej pozycji, ARM musi stale rozwijać innowacje, aby utrzymać przewagę nad konkurentami takimi jak Intel czy AMD.
2. Zależność od rynku smartfonów: Choć ARM dywersyfikuje działalność, znaczna część przychodów nadal pochodzi z sektora mobilnego, który może osiągnąć punkt nasycenia.
3. Regulacje: Zmiany w przepisach dotyczących eksportu technologii lub ochrony własności intelektualnej mogą wpłynąć na działalność ARM.
4. Cykliczność branży półprzewodników: ARM nie jest odporna na cykliczne wahania w branży, co może wpływać na jej wyniki finansowe.

Podsumowanie dla inwestorów

ARM Holdings oferuje ekspozycję na kluczowe trendy technologiczne, takie jak AI, IoT i chmura obliczeniowa. Solidne fundamenty biznesowe, dominująca pozycja w rynku mobilnym i obiecujące perspektywy wzrostu czynią z ARM atrakcyjną opcję dla inwestorów szukających długoterminowego potencjału wzrostu. Jednakże, wysoka wycena sugeruje, że znaczna część tego potencjału może już być uwzględniona w cenie akcji. Inwestorzy powinni uważnie rozważyć stosunek potencjalnego zysku do ryzyka, biorąc pod uwagę zarówno imponujące perspektywy wzrostu, jak i obecną wysoką wycenę. Dla osób zainteresowanych inwestycjami w sektor technologiczny w USA, ARM stanowi fascynującą opcję, łączącą stabilną pozycję rynkową z potencjałem wzrostu w przełomowych technologiach. Kluczowe będzie śledzenie rozwoju ARM w obszarach AI i centrów danych oraz jej zdolności do utrzymania wysokich marż w obliczu rosnącej konkurencji.